宏信超市批发业务拉低整体毛利率，警惕现金流断裂风险。

来源丨时代商业研究院

作者丨陆烁宜

编辑丨郑琳

2月20日已获得证监会备案，江苏宏信超市连锁股份有限公司（下称“宏信超市”）能否顺利叩开港交所的大门？

2024年6月，宏信超市首次向港交所递交招股书，在该份招股书失效一个月后，于今年1月24日第二次递表，继续冲刺港股IPO。

急于上市背后，或与宏信超市现金流较为紧张有关。招股书显示，截至2024年11月30日，宏信超市的现金及现金等价物、质押存款共计1.38亿元，而流动负债中的银行贷款及其他借款却高达3.96亿元。可见，其手头的现金流难以覆盖短期借款，或有较大的现金压力。

此外，由于C端业务承压，宏信超市的业务重心不断转向B端。然而，B端业务看似风生水起，实际上毛利率却低于C端业务，如何维持盈利能力，对于宏信超市来说也是一大考验。

3月5日，就业绩波动、毛利率持续下降风险、贸易应收款项及应收票据激增、曾违反《食品安全法》被罚、门店数量收缩却募资扩店等问题，时代商业研究院向宏信超市发函并致电询问。3月19日，时代商业研究院多次致电该公司，但电话未能接通。截至发稿，对方仍未回复。

被迫终止烟草业务，经营重心转向B端

招股书显示，2021—2024年前三季度（下称“报告期”），宏信超市的收入分别为14.32亿元、13.29亿元、14.02亿元、10.06亿元。其中，2022—2024年前三季度，其收入同比增速分别为-7.23%、5.52%、1.82%，业绩增长乏力。